PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe %1,08 ekside 1.314 seviyesinden başlayan BİST100 Endeksi, bankacılık hisseleri öncülüğünde gelen sert satış sonrası %3,40 kayıpla seans içi gördüğü en düşük seviye olan 1.284 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan artarak %13,80 seviyesine yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi ise değişmeyerek %12,26 seviyesinde kaldı. Güne 7,85’in üzerinde başlayan Dolar/TL, büyüme verisi sonrası 7,74’lü seviyelere kadar çekilirken kapanışta 7,8256 seviyesinde yer aldı. Euro/TL ise büyüme verisi sonrası 9,40’tan 9,28’e kadar gerilerken günü 9,3358’den tamamladı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 382,3 seviyesinden işlem görüyor.
TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, GSYH 2020 yılı üçüncü çeyreğinde %6,7 büyüdü. Üçüncü çeyrekte hanehalkı tüketimi %9,2 artarken, yatırımlarda %22,5 oranında artış dikkat çekti. Sektörler bazında bakıldığında, sanayi %8, inşaat %6,4 tarım %6,2 büyüdü.
TÜIK ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat ekim ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %5,6 artarak 17 milyar 329 milyon dolar, ithalat %8,4 artarak 19 milyar 703 milyon dolar olarak gerçekleşti. Böylece dış ticaret açığı ekimde %34,4 yükselerek 2 milyar 374 milyon dolar oldu. İhracat 2020 yılı Ocak-Ekim döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %9,1 azalarak 135 milyar 617 milyon dolar, ithalat %2,2 artarak 175 milyar 888 milyon dolar oldu.
BDDK, bankaların, yurt dışında yerleşik finansal kuruluşlara yapacakları TL işlemlerinin özkaynaklara oranına ilişkin sınır %0,5’ten %2,5’e yükseltti.
Koronavirüs salgınıyla mücadelede açıklanan yeni tedbirlere göre hafta sonları sokağa çıkma sınırlaması cuma akşamından pazartesi sabahına kadar kesintisiz devam edecek, hafta içi 21.00-5.00 saatleri arasında sokağa çıkmak sınırlandırılacak, ana sınıflarının faaliyetlerine ara verilecek, AVM’lere girişte HES kodu uygulamasına geçilecek.
ABD hisse senetleri piyasası, vaka sayılarındaki artışın etkisiyle haftanın ilk işlem gününü ekside tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,91 azalışla 29.639 puana, S&P500 Endeksi %0,46 azalışla 3.622 puana, Nasdaq Endeksi %0,06 düşüşle 12.199 puana geriledi. Avrupa Borsaları da seansı ekside tamamladı.
Almanya’da tüketici fiyat endeksi kasımda aylık %0,8 azalırken, yıllık bazda ise hükümetin KDV indirimi ve enerji fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle %0,3 azalış gösterdi.
ABD’de Chicago PMI kasımda aylık 2,9 puanlık azalışla 58,2 seviyesine geriledi. Bekleyen konut satışları ise ekimde aylık %1,1 azalış gösterirken yıllık bazda %20,2 artış yaşandı.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları alıcılı seyrediyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,77 artıda. Dolar/TL 7,8139’den, Euro/TL ise 9,3489 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 91,82 seviyesinde bulunurken, Euro/Dolar paritesi eylül ayının başından bu yana en yüksek düzeylerine ulaşarak dün 1,20 seviyelerinin üzerini görürken sabah saatlerinde 1,1957 sınırında. Petrol piyasasında gözler dün başlayan ve bugün de devam edecek olan OPEC+ toplantısından çıkacak kararlarda olurken yatay seyrini koruyan Brent tipi petrolün varili 47,51 dolar seviyesinde fiyatlanıyor. Aşı iyimserliği altın fiyatlarını baskılamayı sürdürüyor. Altının onsu 1.786 dolar, gramı ise 449 TL seviyesinde.
Bugün yurt içinde imalat sektörü PMI, İstanbul perakende fiyatlar, yurt dışında Almanya’da BME imalat sektörü PMI, mevsimsel düzeltilmiş işsizlik oranı, Euro Bölgesi’nde imalat sektörü PMI, tüketici fiyat endeksi, İngiltere’de CIPS imalat sektörü PMI, ABD’de imalat sektörü PMI, ISM imalat endeksi ve inşaat harcamaları takip edilecek.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
10,81x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %15,5 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. . Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, yılın ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde bıraktı. Naci Ağbal’ın göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltildi.
Ekim ayında %2,13 TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Aralık ayında %0,99, Ocak ayında %0,74, 2020 yılı sonunda %12,47 ve 12 ay sonrasında %10,77 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 7,89, 12 ay sonrasında ise 8,41 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 30,9 milyar dolar, 2021 yılında ise 22,1 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla – %0,6 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %14,49, 3 ay sonrasında %14,67, 6 ay sonrasında %13,98 ve 12 ay sonrasında ise %12,29 olması beklenmektedir. Hali hazırda %13,8 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,65 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
