THY, 1Ç20’de bizim ve piyasa beklentilerinin üzerinde 2,0 milyar TL net zarar açıkladı (Kons.: 1,5 milyar TL zarar, Deniz: 1,5 milyar TL zarar). Şirketin satışları 15,3 milyar TL olarak gerçekleşirken (Kons.: 15,3 milyar TL, Deniz: 15,4 milyar TL), VAFÖK 699 milyon TL (Kons.: 710 milyon TL, Deniz: 813 milyon TL) olarak gerçekleşti. Operasyonel karlılık piyasa beklentisine paralel gerçekleşirken, daha yüksek olarak gerçekleşen akaryakıt ve bakım giderleri sebebiyle bizim beklentimizin altında gerçekleşti. Net zararın beklentimizin altında gerçekleşmesinin sebepleri ise: (i) 1Ç19’da 212 milyon TL olarak gerçekleşen faaliyet dışı gelirlerin, 1Ç20’de 12 milyon TL gider olarak gerçekleşmesi ve (ii) net finansal giderlerin 489 milyon TL olan beklentimizin üzerinde 739 milyon TL olarak gerçekleşmesidir. 1Ç20 sonuçlarının hisse performansı üzerindeki etkisinin beklenenden yüksek gelen net zarar kalemi sebebiyle hafif olumsuz olmasını bekliyoruz. THY, 2020’ye dair henüz bir beklenti paylaşmaz iken, şirket yönetimi yarın 17:00’de telekonferans ile sorulara cevap veriyor olacak.
